2025年04月25日，国联民生601456）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，家电重仓比例小幅下行，小家电受青睐，黑电厨电获外资青睐。1xBET网址

　　报告摘要如下： 家电重仓比例4.89%，小幅下行 公募基金2025年一季报披露完毕，2025Q1家电行业公募基金重仓比例4.89%，环比-0.31pct，处于2010年以来70%左右的分位水平。行业间对比来看，2025Q1家电基金配置比例排名中信一级行业第7名，加仓幅度排名第24，加仓幅度前5名依次是汽车、机械、有色金属、电子、医药。板块走势上，2025Q1中信家电指数上涨4.39%，绝对收益在所有中信一级行业中排第6名，跑赢沪深300指数5.60pct。 小家电增持较多，白电持仓下滑 2025Q1家电子板块重仓比例排序为白电（4.06%）、小家电（1.01%）、家电上游（0.44%）、黑电（0.22%）、厨电（0.04%）以及照明（0.01%），加仓幅度最大的是小家电（+0.38pct），家电上游、黑电、厨电小幅提升，白电、照明环比下滑。具体到公司层面，家电公募重仓前五名依次为美的集团000333）（2.45%）、格力电器000651）（0.90%）、九号公司-WD（0.70%）、海尔智家600690）（0.61%）、三花智控002050）（0.40%），其中九号公司重仓比例环比提升幅度领跑，同时海信视像600060）、石头科技与三花智控也获得较多增持。 北上持股分化，黑电厨电获青睐 北上动向方面，2025Q1家电行业公司的北上持股比例环比变动趋势有所分化。具体到公司层面，2025Q1陆股通持股比例环比提升较多的公司包括极米科技（+2.36pct）、老板电器002508）（+1.46pct）、华帝股份002035）（+1.03pct）、海信家电000921）（+1.00pct）、海信视像（+0.90pct）以及新宝股份002705）（+0.90pct）等，同时环比下滑较多的公司包括海尔智家（-1.47pct）、三花智控（-1.24pct）以及格力电器（-1.17pct）等。总体来看，2025Q1北上资金对于黑电与厨电的龙头较为青睐，延续2024Q4趋势。 激流勇进，维持行业“强于大市”评级 综上所述，2025Q1家电行业公募重仓比例环比小幅下行，1xBET网址其中小家电较受青睐，同时外资持续增持黑电、厨电。我们认为随着各省政策细则衔接逐步落实，家电行业2025Q2内需提振预期向上，且板块整体对美敞口不高，龙头结构升级、全球产能布局等应对关税风险手段较丰富，波动或较可控。叠加龙头稳健经营能力更优，家电投资价值仍值得关注。标的方面：推荐经营稳健的白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电；关注竞争力较为突出的厨房小电、厨电和彩电龙头，推荐苏泊尔002032）、小熊电器002959）、老板电器、华帝股份和海信视像等，建议关注TCL电子。 风险提示：政策兑现不及预期；原材料价格及汇率波动；外需不及预期及关税风险。